欢迎光临
我们一直在努力

Balancer:LSD 赛道另一个值得关注的协议

币安 欧易 火币

原文作者:naly,DeFi 研究员

原文编译:Leo,BlockBeats

2023 年的加密空间里,LSD 的兴起已是众望所归,在某种程度上,流动性质押也是加密用户们比较稳妥的获利方式。Lido、Rocket Pool、Frax 等协议顺势而飞,随着上海升级的推迟,LSD 赛道上或许还会出现更加利好的创新,而谈到 LSD 赛道的竞争,其中有一个值得关注的协议——Balancer,Balancer 在技术层面上已经做出了改善,致力于更高的质押收益,DeFi 研究员 naly 撰文浅析了 Balancer 协议在 LSD 赛道的优势,BlcokBeats 编译如下:

LSD 的兴起已经不可避免,Balancer 技术的改进已经其做好准备。对于用户来说,既然能持有计息版的 ETH,为什么要持有 ETH?随着 LSD token 的暴涨,某些协议可能会迎来资金的流入。简单来说,Balancer tech LSD 提供了最高效的方式。

Balancer tech 会崛起的三个关键因素:

  • 独特的 vault 架构

  • 利率提供者

  • Phantom BPT

vault 架构

任何使用 Balancer 技术的人都可以利用互联的流动性基础层,vault 中自有黄金屋。对于 DeFi 中的其他 Dex 们,池合约必须积极管理资产(逻辑上的),同时还要执行所有池账户工作。Balancer Vault 通过两步简化了这一点(如下图):

  • 将池账户工作与逻辑分开

  • 将所有账户资产置于一份合约下

由于所有账户资产都在同一合约下,资金池只需要计算交换、存入和取出的金额,而不再需要主动管理其中的资产。这带来了哪些好处?

在其他 DeFi 协议上进行交易时,token 通常在多个池之间转移,包括逻辑在内,这是一个高度消耗 Gas 的过程,被称之为多跳交易(multi-hop trading)。比如,下图是 BTC 和 stETH 之间的示例(可以看到其中的 Gas 消耗很高)。

BTC > ETH 至 ETH > wstETH

在 Balancer 上,此类大量消耗 Gas 的操作得到了改善,所有的账户都在一个环境之下,只有最终数量的 token 被转移到 vault 和从 vault 转出。BTC > stETH,Balancer 消除了对 Gas 频繁消耗逻辑的需求,这种创新被称为 BatchSwap(批量交换)。

如下图所示,可以看出相比之下 Balancer BatchSwap 在 Gas 消耗成本上有多高效,通过创新的 Vault 设计,所有存入到 Balancer 中的 LSD 都可以无缝利用其流动性中心进行交易。

利率提供者

接下来谈谈实际的池,LSD 是利用一个不断有效更新质押资产率的资金池类型(而不是利用一个稳定的池),这些池类型被称为可组合的稳定池。标准的稳定池交易就好像 LSD 和基础资产的比例是 1:1。不是很合理,但效果如何呢?

对投资者来说并不太好。作为一个 LP,你潜在的 LSD 收益实际上被套利交易者榨取了,这些交易者利用池中不准确的利率进行套利而获利。

但是,可组合的稳定池解决了这个问题,这些池中有一个称为利率提供者的内置功能,可以在交易发生时随时查询 token 并将其更新为正确的比率,该功能意味着流动性质押的收益实际上流向了流动性提供者。

Phantom BPT

为什么是「可组合的」?可组合性在 DeFi 领域是很常见的一个词,但这些池确实是一个很好的例子。

假设有一个三池 ( DAI USDC USDT )。

可组合的稳定池允许这个特定的池「嵌入」到 LSD 对中,rETH 可以与这个三池配对,以允许所有底层稳定币都可以与其进行极其高效得连接和配对。rETH-(DAI USDC USDT)

听上去与 Curve 类似,但 Balancer 相比 Curve 有什么不同点呢?真正让 Balancer 独树一帜的是「嵌入」的过程是怎样完成的,虽然 vault 解锁了流动性的基础层,但是仍然需要调用底层的交换、存入和取出的功能。

当流经这些嵌入池时,每个条目都需要消耗大量 BPT token 作为 Gas 进行 mint,比如,想要将 rETH 换成 DAI,过程就是:rETH > mint > USD(池 token)> DAI,mint 过程会消耗大量 Gas。

通过称为 Phantom BPT 的创新原语,Balancer 池提供了更高效的流程,Balancer 无需 mint BPT token 用以基础资产的交换,而是在创建池的同时就 mint 了接近无限量的 BPT token,这些「Pre-mint BPT」释放的效率是其他 Dex 无法比拟的,交易者不是在每次存入资金池时都进行频繁的 Gas 消耗,而是利用其 Gas 无缝流动来进行高效地交换。

通过嵌入和 vault 设计,所有 Liquid Staked 协议都为其 LSD 和其他 token 提供了一个高效且互联的流动性中心。

同时,通过利率提供者,用户可以利用最新、最有效的技术来获得计息 token。

总结

该技术目前非常灵活,甚至还可能更进一步发展,我们就不进行深入研究了,但对于用户来说,相比典型的 LSD 池中的 ETH 和 LSD,Balancer 确实可以让交易者通过其技术为与之配对相应的 ETH 提供更高的收益。

总之,Balancer 技术为 LSD 提供了最佳场所,因为:

  • 互联的 Vault 架构

  • 高效的批量交换

  • 超级利率提供者

  • 可组合且高效的 Pre-mint BPT

DeFi 的未来很可能被 LSD token 占据,所以这些资金会流向哪?

赞(0)
文章内图片及文字内容均来源于网络,转载自其它媒体,并不代表本网站赞同其观点,不对其准确性、真实性负责。不作为投资建议。版权归原作者所有,如有侵权,可与本网站联系删除。链分享 » Balancer:LSD 赛道另一个值得关注的协议
分享到: 更多 (0)
广告也精彩

评论 抢沙发

评论前必须登录!