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“木头姐”年度报告精华版:2030年 比特币将破100万美元

币安 欧易 火币

来源:方舟投资 编译:腾讯科技

日前,木头姐(Cathie Wood)的方舟投资公司(ARK)发布了一年一度的《Big Ideas 2023》投研报告,该系列报告自2017年上线以来,获得了大量的行业用户关注。

今年的报告长达153页,对全球最新创新技术融合趋势进行了概述,覆盖AI、数字钱包、电动汽车、航空航天等13大创新领域。

  • 报告预测,至2030年为止,AI训练成本将持续以每年70%的速度下降。举例来说,要将一款大型语言模型训练至GPT-3的水平,2020年需要花费近460万美元,2022年则可以降至45万美元。

  • 数字加密货币方面,方舟投资在报告中指出,加密货币和智能合约在未来十年内,可以分别达到20万亿美元和5万亿美元的市值,2030年,比特币价格将达到100万美元一枚。

  • 电动汽车领域,方舟投资则预测其价格将下降,销量将增加7倍以上,或以每年50%的速度增长,从2022年的大约780万辆,增加到2027年的6000万辆。

以下为报告精华版本,本文不构成投资建议,仅作为行业发展趋势参考(点击图片,横屏阅读体验更佳):

一、技术融合创建指数级增长潜力

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根据ARK的研究,五大创新平台正在融合,创造前所未有的增长轨迹。人工智能是最重要的催化剂,它的速度级联(1)到所有其他技术中。在这个商业周期中,颠覆性创新平台的市场价值将以每年40%的速度增长,从今天的13万亿美元,增加到2030年的200万亿美元。到2030年,与颠覆性创新相关的市场价值,可能会占全球股票市场市值的绝大部分。

// 编注1:级联,在关联映射中是个重要的概念,指当主动方对象执行操作时,被关联对象是否同步执行同一操作。

1、公共区块链

在被大规模采用后,所有资金和合同将转移到公共区块链上,实现并验证数字稀缺性和所有权证明。金融生态系统可能会重新配置,以适应加密货币和智能合约的兴起。这些技术提高了透明度,减少了资本和监管控制的影响,并降低了合同执行成本。在这样的世界里,随着越来越多的资产变得像货币一样,企业和消费者将适应新的金融基础设施,数字钱包也将变得越来越重要。当下的公司结构,也可能因此受到质疑。

2、人工智能

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基于数据量增长的计算系统和软件,可以用以解决棘手的问题,甚至推动知识性工作的自动化,并加速技术与每个经济部门的融合。

事实应该证明,神经网络的采用比互联网的引入更重要,有望创造出10万亿美元的价值。

在规模上,这些系统将需要前所未有的计算资源,主打AI特性的计算硬件可能会主导训练和操作人工智能模型的下一代云数据中心,这最终将为终端用户带来巨大好处:诸多人工智能驱动的智能设备将渗透到人们的生活中,改变他们的消费、工作和娱乐方式。人工智能的应用将改变每个领域,影响每项业务,并推动每个创新平台发展。

3、多组学测序(2)

收集、排序和理解数字生物数据的成本正在急剧下降。多组学技术为研究科学家、治疗组织和健康平台提供了前所未有的访问DNA、RNA、蛋白质和数字健康数据的途径。癌症护理应该随着泛癌症血液测试的发展而改变。多组学数据应该利用针对和治愈罕见疾病、慢性病的新兴基因编辑技术,为新的精密疗法提供素材。多组学应该释放出全新的可编程生物学能力,包括设计和合成具有跨行业应用的新生物结构,特别是在农业和食品生产领域。

// 编注2:多组学测序是指同时进行多个组学层面的测序分析,如蛋白质组、微生物组、转录组和代谢组测序等,通过基因表达法则将各个组学层面联系起来。

4、能源存储

先进电池技术成本的下降应该会促使外观尺寸发生巨大变化,使自主移动系统成为现实,这将大幅降低人、物体运输的成本。电动传动系统成本的下降,应该会开启微移动(3)和空中系统的潜力,包括飞行出租车,从而实现改变城市面貌的商业模式。自动驾驶应该有助于大幅降低出租车、送货和监控的成本,实现无摩擦运输,这将提高电子商务的速度,并降低汽车保有率。这些创新与大规模固定式电池相结合,应该会促使能源加速转型,取代液体燃料,并将发电基础设施推向网络的边缘。

// 编注3:微移动是指由重量不到500公斤的车辆、设备实现的机动性。

5、机器人技术

在人工智能的催化下,自适应机器人应该可以与人类密切合作,帮助改变产品的制造和销售方式。3D打印应该有助于制造业的数字化,不仅可以提高最终使用部件的性能和精度,还可以提高供应链的弹性。与此同时,世界上速度最快的机器人“可重复发射火箭”应该会继续降低发射卫星网络的成本,并实现不间断的连接。作为新兴的创新平台,机器人技术可以大幅降低高超音速飞行的距离成本、3D打印机制造复杂性带来的成本,以及人工智能机器人的生产成本。

二、融合平台涉及14项投资技术

融合创新平台涉及14项可投资的技术,这些技术的成本正在急剧下降,对多个行业产生影响,并成为更多创新的跳板。

ARK的融合评分框架和网络图:

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1)技术得分是它们催化其他技术时产生超指数增长潜力的函数。

2)最粗的线条对应于对另一项技术潜力指数级增长的预期。

3)这些技术具有催化方向性。例如,神经网络应该催化自主移动,自主移动系统生成的数据应该有助于提高神经网络的能力。

4)节点大小对应于该技术对2030年企业价值的估计。

5)基于这个网络图,可以清晰地对创新平台进行分类。

1、神经网络是最重要的催化剂

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2、自主移动系统充分体现了技术之间的融合

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3、AI聊天机器人将“驾驶”自动驾驶出租车

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特斯拉将可转换神经网络应用于语言翻译解决方案,以帮助其车辆理解复杂的十字路口和可行驶的道路。人工智能创新的步伐增加了我们对自动驾驶出租车和其他自主移动系统商业可行性的信心。神经网络的表现开始在多个领域超越人类,自动驾驶领域也不例外。神经网络的性能改进将使可扩展的自动驾驶出租车系统在几乎所有情况下都比人类更安全。

4、深度神经网络可实现更精确的长读DNA测序(4)

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2021年,谷歌研究人员将通常用于最先进可转换语言模型应用于来自PacBio Sequel II系统基因组数据的长读测序。它们不仅减少了错误,提高了经质量调整的产量,而且还降低了长读基因组测序的成本。2023年,PacBio将在其长读测序仪中构建特定于人工智能的计算硬件,以不到1000美元的价格,实现第一个高质量的完整长读基因组。

// 编注4:传统的基因组测序技术将基因组切成小块,长读测序保留了由数万个碱基对组成的长长DNA。

5、得益于人工智能语言模型的进步,机器人可以从经验中学习

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先进的可转换AI架构已经对语言生成有用,现在正在控制机器人,指示并使它们能够将复杂的动作编码为离散的任务。可转换架构还帮助机器人从示例中总结经验,并执行从未见过的任务。

6、电池的进步对增强现实至关重要

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电池容量和能量密度的提高对于智能设备的发展至关重要。为了延长电池续航,苹果前四款智能手表的显示屏会自动关机,除非佩戴者抬起手腕。同样,在电池能量密度提高之前,智能眼镜的功率也将受到限制。

7、可重复使用的火箭为传统智能手机提供卫星支持

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Iridium和星链等卫星连接提供商利用可重复使用火箭为帮助降低成本,使全球连接成为现实。19年来,卫星带宽成本下降了7500倍,使得2022年发射的通信卫星数量达到创纪录水平。智能设备依赖于网络接入,而廉价的接入费用

是网络普及的关键。

8、加密货币挖矿可以支持更大规模的太阳能电池安装

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(太阳能电力驱动)比特币矿机是一种有用的能源工具: 模块化、可移动、灵活,它们可与风能和太阳能装置等间歇性能源搭很好地结合起来。将比特币挖掘纳入太阳能存储系统,可以在不增加等效均衡电力成本的情况下增强电网的可扩展性和可靠性。根据ARK的研究,通过将电池容量增加4.6倍,并加入比特币采矿,太阳能系统可以在不牺牲盈利能力的情况下满足99%以上的终端用户需求。

9、由于技术原因,宏观经济增长的不连续变化已成为常态

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10、颠覆性创新使经济统计的意义复杂化

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消费者为电动汽车支付更高的费用,可以以更低的总拥有成本(TCO)获得性能更好的汽车,从而降低未来的成本。今天购买电动汽车将导致未来“产量”下降。放弃有线电视,并转向流媒体服务可能会损害某些经济举措,但会提升娱乐的价值。

11、今天的创新平台可以提升人们对GDP增长的共识,从而实现技术历史所反映的GDP增长

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根据ARK的研究,到2030年,仅与能源储存和机器人相关的技术突破就可以增加30%的实际GDP,而人工智能的贡献可能会更高。这些技术对GDP的影响不太可能被传统的经济生产统计捕捉到。特别是,尽管人工智能对知识工作者生产力的影响,会促使复杂系统的软件、行政和管理方面发生实质性改进,但这些改进将如何反映在传统的宏观经济增长衡量标准中尚不清楚。

12、到2030年,颠覆性创新平台在全球股票市场价值中占比激增

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人工智能、能源存储、机器人技术、多组学测序和公共区块链可能在这个商业周期内扩大15倍,股权价值达到200万亿美元。即使市场上的非创新敞口继续积累价值,到2030年,颠覆性创新平台在全球股票市场价值中占比有望激增。包括加密资产在内,到2030年,颠覆性创新敞口可能占风险资产价值的约68%。

三、电动汽车

1、以指数级增长击败怀疑论者

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投资者们曾经质疑未来是否是电动的。尽管商品价格震荡导致成本下降暂停,但对电动车的需求已经扩大。而现在,投资者们怀疑这种增长是否保持指数级。

围绕电动汽车的辩论已经从需求转向了供应。基于莱特定律,ARK预测电动车价格将下降,销量将增加7倍以上,或以每年50%的速度增长,从2022年的大约780万辆到2027年的6000万辆。

我们预测的最大下行风险可能来自于持续影响价格的供应限制,以及传统汽车制造商向电动汽车过渡的速度。

2、电动汽车销量继续占据更多市场份额

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3、过去四年,全球汽车制造商将电动汽车和电池的投资计划提高了10倍以上

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按照汽车行业每单位产能1.4万美元的历史资本效率计算,用于电动汽车投资的6000亿美元相当于每年生产4300万辆电动汽车。如果所有汽车制造商都能实现与电动汽车相关的资本效率,6000亿美元就能生产8600万辆电动汽车,接近今天的汽车总产量。

4、电池成本的下降应该会继续推动电动汽车销售的指数级增长

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5、尽管电动汽车销量呈指数级增长,但普遍的预测是线性的

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2017年,ARK预测,到2022年,200英里(约合320公里)以上续航里程的电动汽车全球销量将接近1700万辆。全球疫情爆发、供应挑战、大宗商品价格飙升以及消费者对更长距离的偏好将销量限制在800万辆左右,仍然是2017年普遍预期的4倍。换句话说,ARK的预测与预期相差了45%左右,但市场的普遍预期与预期相差了400%左右。现在,看看对2027年的预测差异。电动汽车将占汽车总销量的25%还是65% ?

6、燃油车可能会失去大量市场份额

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到2027年,购车者可能会认为,二手车或新型电动汽车比新型内燃机汽车更具经济价值。如果是这样的话,燃油车销量的下降可能会让许多现有汽车制造商陷入死亡漩涡。为了应对价格下跌,消费者可能会推迟购买电动汽车,或者以购买新的内燃机汽车为代价购买二手车。

7、未来五年,计划投资水平将支持电动汽车产量从780万辆增加到6000万辆,增长约7倍

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如果ARK对2027年的预测是正确的,那么未来五年电动汽车销量将增长50%,从2022年的780万辆左右增长到2027年的6000万辆。

四、数字消费

1、沉浸式虚拟体验将催生下一个游戏浪潮

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随着游戏行业向全方位的虚拟世界过渡,视频游戏和社交媒体可能会合并,因为消费者在游戏形式的虚拟空间中进行社交和娱乐,而不是在物理环境中。根据ARK的研究,游戏和社交媒体之间的融合应促进游戏收入的增长,从过去五年的复合年率7%增加到未来五年的10%。

2、数字资产的交易和创造在熊市中出现分歧

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2022年,NFT交易量同比增长15%,主要由高知名度的收藏项目如Bored Ape Yacht Club和Crypto Punks主导。然而,铸造的NFT份额转向基于实用的项目,如链上域名和数字会员资格。注重基础价值而不是投机,向实用性的转变是一个健康的发展趋势。

3、数字钱包:传统银行去中介化

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随着数十亿消费者和数百万商户的加入,数字钱包可以改变与传统支付交易相关的经济活动,节省近500亿美元的成本。

数字钱包目前拥有32亿用户,已经渗透到全球人口的40%。ARK研究表明,数字钱包的用户数量将以每年8%的速度增长,到2030年将渗透到全球人口的65%。

随着消费者和商家采用数字钱包,传统的支票账户、信用卡和借记卡以及商家账户的使用应该会减少,从而冲击传统的支付中介机构——银行。

剔除中间商,数字钱包可以促进50%以上支付量的闭环交易,到2030年,有望在目前1万亿美元的数字钱包企业价值基础上,再增加4500亿美元。

4.数字钱包在在线和离线交易中的份额不断增加

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2021年,49%的电子商务交易基于数字钱包,高于2016年的18%。自2016年以来,数字钱包份额一直在保持增长,对应则是信用卡、银行转账和现金交易份额的下滑。2021年,29%的线下交易通过数字钱包完成支付,比2018年的16%几乎翻倍。在2020年疫情期间,数字钱包超过了现金,成为线下交易的主要手段,数字钱包继续获得份额。

5、数字钱包为消费者和商家创造闭环生态系统

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在获得数十亿用户之后,数字钱包正在将数以百万计的商户纳入平台,使消费者与商户之间的直接交易脱离传统金融机构。

6、到2030年,闭环交易可能占到数字钱包支付的50%以上

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闭环交易在中国大陆很普遍,它可以绕过第三方的介入,为数字钱包平台、消费者和/或中国大陆以外的商家节省近500亿美元的成本,到2030年,数字钱包平台的总企业价值,将在目前的1万亿美元基础上,再增加4500亿美元。

五、公链:在危机中获得前进动力

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2022年,来自/LUNA、Three Arrows Capital、Celsius和/Alameda的传染性暴雷吞噬了约1.5万亿美元的加密货币市场资本。

尽管出现了严重的衰退,公链继续促进货币、金融和互联网变革。比特币、DeFi和Web3的长期机会仍在增长。

加密货币和智能合约在未来十年内可以分别获得20万亿美元和5万亿美元的市场价值。

1、传染性暴雷在2022年吞噬了约1.5万亿美元的加密货币市值

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熊市事件:

——包括FTX和在内的加密公司主导了超级碗广告,这是非理性繁荣的一个迹象

——美联储自2018年以来首次加息

——Luna和UST的崩溃,成为加密领域历史上最具破坏性的事件

——借贷平台Celsius宣布破产

——OFAC制裁了开源软件Tornado Cash

——加密交易所FTX宣布破产

——主要经纪商Genesis和Gemini的Earn暂停提款

——借贷平台BlockFi宣布破产

牛市事件:

——以太坊通过了权益证明转换的第一个主要测试

——Coinbase与BlackRock宣布合作,

——以太坊成功过渡到权益证明

——比特币的哈希率创历史新高

2、尽管出现了严重的衰退,公链继续促进多种变革的发生:货币、金融、互联网变革

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3、金融变革:通过加密货币危机推动的去中心化金融

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问题:

——超过20亿人无法获得基本的银行服务,包括账户管理和信贷。

——传统金融机构的不透明性造成了灾难性的金融崩溃。

——传统金融机构之间的对手风险,会引发单点失败(5)。

// 编注5:单点失败指系统架构中的某个资源(可以是硬件,软件,组件)出现故障时,系统不能正常工作的情形。

数据:

——DeFi交易量约为1.2万亿美元,从2020年到2022年增长12倍。

——在FTX崩溃后,DeFi交易量相对于总的加密货币交易量增加了52%。

——9万亿美元的链上稳定币转账,比2022年的卡网络万事达卡、运通卡和Discover卡的总和还要多。

——2022年,~320亿美元的提款和近10亿美元的清算。

变革:

——DeFi消除了对传统的中介机构的依赖。

自动化的智能合约保证了执行,而不需要信任的收费员。

——DeFi是全球性的。

部署在开放协议上的金融服务使任何有互联网连接的人都能访问托管、交易和借贷设施。

——DeFi是可互操作的。

金融服务是开源的、可互操作的,允许快速创新和实验。

——DeFi是可审计和透明的。

用户管理风险和功能,而抵押和资产流动是公开的,可供检查。

4、互联网变革:Web3正达到一个转折点

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问题:

——互联网依赖于技术垄断,这些技术垄断者利用、拥有用户数据并将其货币化。

——网上的身份和声誉是不能互用的。

——中心化的决策者支配着信息的发现,主观地调节着内容和交流。

数据:

——在以太坊名称服务和Unstoppable Domains中发行了500万个独特的ID。

——NFT的年交易量为220亿美元,2022年增长15%。

——1.27亿美元的累计NFT创作收入。

——主要品牌,包括星巴克、阿迪达斯、耐克、可口可乐和NBA,与Web3协议合作。

——包括Instagram、Twitter、Reddit在内的主要社交平台推出NFT驱动的功能。

变革:

——Web3是用户拥有的。

Web3首次引入了数字产权。

——Web3依靠的是协议,而不是平台。

去中心化的协议使分布式数据的管理和开放访问成为可能,限制了平台的控制能力。

——Web3提出了新的货币化模式。

Web3将经济学概念带到软件中,使用户能参与到网络发展中并从中获利。

——Web3实现了消费和投资之间的融合。

随着经济的数字化,消费者行为正在发生变化,使购买、拥有和使用商品和服务的新范式成为可能。

5、加密资产可以媲美并重新定义传统资产类别

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根据我们的研究,加密货币和智能合约可以分别创造20万亿美元和5万亿美元的市场价值。

6、比特币:一个持久耐用的网络

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我们相信比特币的长期机会仍在增长。尽管经历了动荡的一年,比特币并没有停滞。它的网络基本面已经加强,它的持有者已经变得更加关注长期。

由中心化交易方引起的传染性崩盘提升了比特币的价值主张:去中心化、可审计性和透明度。

单个比特币的价格,在未来十年可能超过100万美元。

7、从比特币历史最高点的下跌,其市值缩水规模和下行周期在金融史上分别为第五、第二

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8、尽管存在严重下跌,比特币的长期表现超过了所有主要的资产类别。

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比特币的波动性掩盖了它的长期回报。尽管自2009年诞生以来,比特币有五次跌幅超过75%,但在3年、4年和5年的时间范围内,比特币的年化回报率为正。

9、比特币清仓行为与过去的价格低点呈现相关性

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10、交易所已经提高了透明度,以应对中心化加密实体的信任崩溃

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2022年,中心化交易所的净流出量达到56万个BTC,是历史上最大的一次。

一场 “银行挤兑 “迫使创纪录数量的交易所公布可审计的财务状况和可加密验证的偿付能力证明,也就是所谓的 “储备证明”(PoR)。

11、比特币有可能扩展成一个几十万亿美元的市场

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ARK的研究估计,到2030年,单个比特币的价格可能超过100万美元

六、智能合约网络:促成金融和互联网变革

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在去年中心化的加密货币中介机构出现灾难性失败之后,去中心化的公链上的自动化自我执行合约,出现了透明和非托管的金融服务的替代方案。

事实证明,去中心化对于维持公链基础设施的原始价值主张更为关键。

根据ARK的研究,随着代币化金融资产在链上的价值增长,去中心化应用和智能合约网络,可以推动这些资产催生4500亿美元的年收入,到2030年达到5.3万亿美元的市场价值。

1、智能合约网络的效用正在扩大和多样化

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像以太坊这样曾经被简单的资产转移所主导的公链,现在已经多样化到去中心化的金融服务(DeFi)和基于NFT的数字商品的创造和所有权,以及其他应用。

2、去中心化金融是中心化中介机构的一个有前途的替代方案

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放弃中心化中介机构,转向自我托管解决方案,交易者越来越青睐于去中心化交易所的透明度。

自2020年以来,去中心化交易所(DEX)的交易量占总加密货币交易量的比例一直在上升。

该比例在夏季下降,也许是由于围绕仅限于DEX的长尾资产的投机交易在Terra / Luna、Celsius和Three Arrows Capital倒闭后逐渐消失。然而,在FTX于11月倒闭后,DEX的市场份额猛增52%,从总交易量的9%上升到14%。

3、合并将以太坊带入了一个新时代

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在2022年9月的合并期间,以太坊从工作量证明(PoW)过渡到权益证明(PoS)。不再需要向能源密集型矿工支付安全费用,以太坊加强了其货币政策,并减少了新代币的发行。在新的代币模式下,以太坊的年净发行量已经趋于平缓,现在低于比特币的1.7%和以太坊之前PoW模式的4%。随着网络的持续发展,以太坊的供应量将下降。

4、以太坊的第二层网络开始扩展,但仍处于早期阶段

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由于受到严重拥堵的挑战,以太坊已经开发了一个扩展的解决方案–“第二层”网络,正在获得有意义的前进动力。Arbitrum和Optimism这两个流行的”第二层”网络的交易数量,现在与以太坊的基础层相当,并且在2022年,每个网络的活跃地址数量分别增长了11倍和19倍。

5、合并后对审查的担忧加剧了

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验证者中心化 :由于质押者优先考虑的是便利性而不是去中心化,前三大质押服务现在大约占到了以太币总质押量的三分之二。

交易审查:由于最大化奖励的财务激励开始超过审查的阻力,Flashbots和其他审查交易的服务商在新区块中的份额正在增长。

6、真正的去中心化对新网络来说更加困难

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在第一层区块链上,分配给内部人员–包括创始团队、私人投资者以及私人控制的基金会和生态系统基金的代币供应比例一直在增加。自2017年以来,创始人们不断尝试的打造新链应对现有对手的竞争,风险资本则积极投资基础层协议。此外,监管方面的担忧阻碍了首次代币发行作为一种开放的分发模式。因此,新的网络不能声称他们在代币持有人的基础上充分去中心化,并可能容易受到来自内部的压力。

7、到2030年,智能合约网络可催生4500亿美元的年费

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智能合约可以促进代币化资产的发起、拥有和管理,而成本仅是传统金融服务的一小部分。如果金融资产以类似于早期互联网采用的速度迁移到区块链基础设施,并且去中心化的金融服务收取传统金融服务的三分之一的费用,那么,到2030年,智能合约这项业务可以催生4500亿美元的年费,创造出5.3万亿美元的市场价值。

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